SAS aksjen opp 14% i dag

[Jarlabanke Vking]

SAS aksjen er per i dag kl 12:44 børsvinner på oslo børs. Noen som har den videste anelse hvorfor? har jeg fått sparken? hehe

[EB]

Uansett grunn - veldig hyggelig!

[Discus]

Hyggelig, ja. Hvorfoe, nei si det. Både DY og SAS pleier å ha lite volum, så det er fort gjort at det blir store utslag på kursen. Kan svinge litt pga "markedets iboende et-eller-annet" - etter en laaang nedtur er det alltid noen som synes det er på tide å kjøpe litt.

[Jarlabanke Vking]

og opp over 30 % siste uke, uten noen særlig store nyheter å komme med. nå skal det jo sies at børsverdien den siste tiden ikke akkurat representerer de faktiske verdiene i hverken SAS eller Norwegian

[gustavf]

Originally Posted by Discus

Hyggelig, ja. Hvorfoe, nei si det. Både DY og SAS pleier å ha lite volum, så det er fort gjort at det blir store utslag på kursen.

Den stiger noe tilsvarende i Stockholm, på betydelig større volum.

[Discus]

Oljeprisstigning har jo dabbet av, bl.a., og det hender jo at selv aksjer har en bunn...... Vi får bare glede oss.

[cjobakk]

Kan jo kanskje ha noe med dette å gjøre også?

http://www.dn.no/forsiden/naringsliv/article1447633.ece

[STARSHIP 2]

Fra Hegnar.no
http://www.hegnar.no/bors/article296679.ece

Mindre negativ til Norwegian enn sektoren som helhet

- Norwegian er i en bra posisjon, spesielt med tanke på de nye flyene som kommer fra Boeing, som bruker mindre bensin. Norwegian er hakket foran SAS, da de har nyere fly, mindre streikeutsatt og utvider raskere, avslutter han.

Har SAS eldre fly enn NAS generelt? hva med at sas har bundet prisene på store deler av drivstoffet? skjønner ikke dette jeg, en dårlig analytiker?

[gustavf]

Originally Posted by JohnnyEagle

Har SAS eldre fly enn NAS generelt?

Det vet jeg faktisk ikke, men Norwegian har ihvertfall en ganske konkret plan om når de skal sitte med kun nye 737-800. Den dagen de faser ut sine siste MD80 og 737-300, vil de sitte med en nyere flåte enn SAS.

Samtidig sitter de på en flåte med relativt store fly. Det er ikke en ubetinget fordel, så dette slår litt begge veger.

hva med at sas har bundet prisene på store deler av drivstoffet?

Jeg vet ikke hvor lange kontrakter SAS har på fuel, men en dag (sannsynligvis en gang i løpet av de neste 9-15 månedene?) vil SAS miste denne fordelen.

Det virker som det er mye misforståelser rundt flyselskapenes bruk av future-kontrakter på fuel (fuel hedging). Det er ikke noen automatikk i at dette fører til lavere priser, men det er en måte å sikre seg forutsigbare priser.

skjønner ikke dette jeg, en dårlig analytiker?

Tja, i så fall tror jeg du er i samme båt som ganske mange eksperter som uttaler seg i media....

[LCH]

Vet ikke om jeg har forstått hedging riktig; er det slik at selskapet forplikter seg til å betale en premie på fuelprisen opp til en viss sum i kontraktsperioden?
D.v.s. slik at dersom man hedger på x $ per tonn, så betaler man max x $ + hedgepremie uansett hvor høyt prisene stiger, mens hvis fuelprisen synker under x $ per tonn til y $ per tonn, så betaler man y $ + hedgepremien?

[Someone]

Nei, ikke helt. Fuel hedging er det samme som en opsjon til å kjøpe x-antall enheter fuel til en fastsatt pris til en bestemt dato. Denne opsjonen/hedgen er selvsagt ikke gratis, men poeng er at det gir selskapet større forutsigbarher ang fuelkostnader samt beskytter selskapet hvis prisen på A1-jet overstiger det de har hedget til.

Det fungerer ca på samme måte som en aksjeoppsjon (call option/kjøpsopsjon) som gir deg rett (noen opsjoner er det også en plikt) til å kjøpe en aksje til en fastsattpris.

Denne wikiartikkelen gir en ganske grei forklaring på hegding generelt
http://en.wikipedia.org/wiki/Hedging

[gustavf]

Selv om Someone sitt svar er riktig, så synes jeg det ble litt uforståelig. Jeg forsøker meg derfor på å være like uforståelig, med litt flere ord

Dersom du driver et oljeselskap, så vet du omtrent hvor mye olje du kommer til å produsere til en hver tid i ganske lang tid framover. Det er derfor ikke noe problem å avtale at du skal levere 10.000 fat olje i januar 2009.

Driver du et oljeraffineri (la oss vente litt med flyselskapene), så det vet du hva du trenger av råolje framover, og kan godt avtale at du skal kjøpe 10.000 fat olje i januar 2009. Da kan oljeselskapet og raffineriet gjøre en handel og avtale en pris. Dagens markedspris på ei slik kontrakt er 133,36 dollar per fat, dersom olja er av kvalitet Brent Blend.

Oljeselskapet har også en annen mulighet: De kan selge lovnaden om å levere 10.000 fat olje i januar 2009 på en børs. En slik børs kalles gjerne "commodity exchange" eller "futures exchange", ettersom den handler med framtidige rettigheter (futures) til råvarer (commodities), i stedet for aksjer. Da kan kjøperen av kontrakta være en investor, som ikke nødvendigvis har et behov for olje i januar, men som tror at verdien av denne kontrakta kommer til å øke i tida framover. I desember kan kanskje raffinieriet være villig til å betale 145 dollar per fat for å få olje i januar, og da har investoren tjent bra med penger. På den annen side, kan det hende at oljeprisen synker og at raffineriet ikke er villig til å betale mer enn 100 dollar per fat, med tilsvarende tap for investoren.

På en slik børs kan man altså investorer (eller spekulanter, om man vil) kjøpe og selge olje, selv om de hverken produserer eller forbruker olje. Alt de gjør er å kjøpe og selge ulike rettigher til olje.

Når man først har en slik markedsplass, med investorer som spekulerer i oljeprisen (eller for den saks skyld kaffepris, aluminiumspris eller hvetepris), åpner det for et stort antall andre finansielle instrumenter. En av dem er kjøpsopsjon, det vil si en rettighet til å kjøpe ei vare til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt.

Men for å dra dette tilbake til flyselskapene...

Flyselskap bruker ikke råolje, de trenger i hovedsak kerosene. Riktignok er prisen på kerosene avhengig av oljeprisen, men også av raffineri- og transportkapasitet. I dag finnes det ikke noe fungerende futuresmarked for kerosene, selv om det handles kontrakter i yen på Tokyo Commodity Exchange.

Et flyselsap som ønsker å sikre seg mot svingninger i oljekursen, må derfor sikre seg indirekte. En vanlig måte å gjøre det på er å kjøpe futures i fyringsolje eller råolje.

Og for de som måtte lure, dagens kurs på kjøp av et fat Brent Blend olje i juli 2009 er 134 dollar, mens man for juli 2013 må ut med 133 dollar. Den som tror at oljekursen skal opp, løp og kjøp. Er du flyselskap kan det veddemålet bety være eller ikke være.

Oljepriser finnes på http://www.dn.no/energi/borsdata/oljepris.do?list=BRN

I morgen: Valutasikring.

[STARSHIP 2]

Originally Posted by gustavf

Det vet jeg faktisk ikke, men Norwegian har ihvertfall en ganske konkret plan om når de skal sitte med kun nye 737-800. Den dagen de faser ut sine siste MD80 og 737-300, vil de sitte med en nyere flåte enn SAS.

Samtidig sitter de på en flåte med relativt store fly. Det er ikke en ubetinget fordel, så dette slår litt begge veger.

Det jeg ser er at NAX har en haug med B733 og få B738, CNO har stort sett B736/7/8 og noen 734/5. Jeg er rimelig sikker på at det tar mange år før NAX har en mer moderne flåte enn CNO. At de en gang i verden vil ha en flåte fri for 733 tviler jeg ikke på, men det vil ta noen år og jeg blir ikke overrasket om CNO kvitter seg med sine 4 og 500 før NAX kvitter seg med sine 300. Jeg har problemer med å se at SAS ikke har en bedre 737 fåte enn NAX. Når det gjelder ant fueltørste MD8x i de to selskapene vet jeg ikke nok.

At SAS i tillegg har masse opsjoner på kjøp av Jet A1 er jo knall for dem og gjør dem bedre rustet på kort sikt enn NAX etter min mening. NAX har mindre cash, SAS-Norge har bedre fly og opsjoner på billig drivstoff. For meg virker det som om hvertfall SAS-Nok(CNO) er bedre rustet enn NAX. NAX må ut å skaffe penger, det svir i dagens marked.

Ble mye rot her, men analytikeren sier at NAX har en mer moderne flåte enn SAS, det ser ikke jeg. Når skal NAX egentlig være kvitt sin siste 733 og når får de levert den siste av de bestilte 738?

[gustavf]

Originally Posted by JohnnyEagle

Det jeg ser er at NAX har en haug med B733 og få B738, CNO har stort sett B736/7/8 og noen 734/5. Jeg er rimelig sikker på at det tar mange år før NAX har en mer moderne flåte enn CNO. At de en gang i verden vil ha en flåte fri for 733 tviler jeg ikke på, men det vil ta noen år og jeg blir ikke overrasket om CNO kvitter seg med sine 4 og 500 før NAX kvitter seg med sine 300. Jeg har problemer med å se at SAS ikke har en bedre 737 fåte enn NAX. Når det gjelder ant fueltørste MD8x i de to selskapene vet jeg ikke nok.

Jeg leser ikke uttalelsen som at de har en mer moderne flåte, men at de kommer til å få. Noe annet ville jo være rart, for alle som føler Norwegian må klare å lese kvartalsrapporten som sier at 6 av 54 er levert, men man skal jo aldri si aldri.

At SAS i tillegg har masse opsjoner på kjøp av Jet A1 er jo knall for dem og gjør dem bedre rustet på kort sikt enn NAX etter min mening. NAX har mindre cash, SAS-Norge har bedre fly og opsjoner på billig drivstoff. For meg virker det som om hvertfall SAS-Nok(CNO) er bedre rustet enn NAX. NAX må ut å skaffe penger, det svir i dagens marked.

Omfanget av hedging til SAS finner man i kvartalsrapporten for Q1:

Q3 2008
22% opsjoner med snittpris 881 USD/ton
10% swap med snittpris 702 USD/ton
5% three way 800 USD/ton
= 37% med snittpris 821 USD/ton

Q4 2008
30% opsjoner med snittpris 827 USD/ton
13% swap med snittpris 829 USD/ton
= 33% med snittpris på 827 USD/ton

Q1 2009
23% opsjoner med snittpris på 883 USD/ton
8% swap med snittpris på 773 USD/ton
= 31% med snittpris på 854 USD/ton

Med dagens oljepris gir jo dette en hyggelig besparelse, men den tar ganske snart slutt.

[BudFox]

Ikke så rart aksjen kommer noe tilbake....hvor mye er den ned på året 50-60%?

Det undrer meg at Kjos fortsatt velger å være spot. Ikke gambler han på vegne av aksjonærene, men også ansatte, kunder, leverandører etc. Hva tilsier at han skal kunne spå oljeprisen bedre enn markedet? Første stikk har hvertfall markedet tatt.

Jeg synes DY burde hedge seg - gjerne på dagens nivåer - og gjerne 10 år frem i tid.

Se vedlegg - artig liten tegneserie som beskriver mye av psykologen i markedet i dag.

- BF

[STARSHIP 2]

jeg leser har og ikke får, tross alt det som er mest interessant i dagens kritiske situasjon. Regner med at SAS også har planer for flåten framover om ikke så store. Om den videre fremtid er det interessant hvor fort utskiftingen skal skje og hvordan finansieringen skjer. Står det noe om det i kvartalrapporten eller andre steder?

[LN-MOW]

Originally Posted by BudFox

Jeg synes DY burde hedge seg - gjerne på dagens nivåer - og gjerne 10 år frem i tid.

Han har ikke cash nok.

[gustavf]

Originally Posted by BudFox

Jeg synes DY burde hedge seg - gjerne på dagens nivåer - og gjerne 10 år frem i tid.

Om man ser bort fra LN-MOWs "lille" innvending et lite øyeblikk... Den som i dag kan spå oljeprisen om 10 år med sikkerhet, kan bli en rik mann.

SAS ser ut til å hedge i underkant av 50% for omtrent et år framover, og Norwegian hadde vel i 2007 en lignende strategi.

Er det noen som vet hvilken horisont andre flyselskaper har på sine posisjoner?

[Someone]

Originally Posted by gustavf

Er det noen som vet hvilken horisont andre flyselskaper har på sine posisjoner?

Ikke helt svaret på spørsmålet dit, men generelt er det jo slikt at jo lenger frem i tid man ønsker å sikre seg jo dyrere blir hegdingen (opsjonen)....helt i tråd med Black&Scholes teorier

[imm]

Originally Posted by Someone

Ikke helt svaret på spørsmålet dit, men generelt er det jo slikt at jo lenger frem i tid man ønsker å sikre seg jo dyrere blir hegdingen (opsjonen)....helt i tråd med Black&Scholes teorier

Det er vel akkurat det samme som med fastrente på lånet, eller hva?

Ellers er det jo hyggelig å se at SAS stiger. Jeg hadde lyst å kjøpe da kursen var nede i 25 kroner, men hadde ikke penger akkurat da. Men den kommer vel kanskje ned dit igjen... Vi får se.